Opções de compra a longo prazo

Ações de opção de longo prazo Embora o investimento em opções de ações geralmente possa arriscar mais que comprar o patrimônio subjacente, investir em opções também pode fazer sentido se usado com prudência. Como substituto da compra do estoque, as opções de compra podem criar um retorno alavancado que é muitos múltiplos do ganho obtido de outra forma possuindo o patrimônio líquido. (Para uma atualização rápida, confira os benefícios e o valor das opções de ações) O preço que você paga O alavancamento ativo fornecido pelas opções é fornecido à custa de uma perda total. É assim tão simples: quando você investir em qualquer opção de compra de ações, aceite o fato de que existe uma probabilidade menor do que uma pequena perda de investimento. Compreendendo esta simples equação de recompensa de risco, os investidores podem considerar usar opções em vez de comprar o estoque. Especificamente, o uso de opções de longo prazo, ou LEAPS. É a melhor maneira de implementar essa estratégia. Como as opções têm um período de tempo finito, os LEAPs são muitas vezes a maneira mais prudente de investir em um estoque através de uma opção. Minha regra número um na compra de LEAPs: apenas faça isso no lugar de uma parcela de ações que você precisa determinar ter uma vantagem significativa devido a fundamentos atrativos. (Para mais, veja Valores de Antecipação de Ativos de Longo Prazo: Quando Tirar o LEAP) O Escolhido Pouco Com o que parece ser outro bom ano para ações, muitos preços de ações deixam valor suficiente na parte de cima para garantir o uso de LEAPs. A Terex Corp. (NYSE: TEX) é um dos casos em que a compra de uma opção LEAP pode ter sentido. Apesar do aumento de estoque impressionante de seus mínimos de 2008, a empresa ainda está esperando para se beneficiar do ciclo de melhoria. O gerenciamento da empresa, que demonstrou sua competência em espadas durante a queda econômica, reposicionou a empresa para um crescimento significativo. A Terex compartilha o comércio por 28 dando à empresa um PE com menos de 12 anos. Este é um desconto significativo para outros nomes como a Caterpillar (NYSE: CAT). (Para mais informações, veja Empresas com grandes expectativas de lucro.) Em 28, considere a chamada de janeiro de 2017 35 para 2.15. Isso lhe dá o direito de comprar o TEX em 35 em qualquer momento antes da terceira sexta-feira de janeiro de 2017. A este preço de entrada, as ações no TEX teriam que exceder 37,15 para romper, mas depois disso, alavancar os pontapés. Se os compartilhamentos no TEX estiverem em 40 desta vez no próximo ano, a opção vale 5, mais que o dobro do seu investimento. Qualquer coisa abaixo de 35 e a opção expiram sem valor. Chamando a BAC Trading a 60 anos de valor contábil, o Bank of America (NYSE: BAC) negocia no maior livro de desconto entre os grandes bancos. Wells Fargo (NYSE: WFC), por comparação, troca por 130 de livro. Pode-se considerar jogar uma melhoria nas operações do Bank of America comprando Jan 2017 20 chamadas para cerca de 0,90. Isso lhe dá dois anos completos para que o Bank of America se limpe. Se o valor contábil permanecesse inalterado e compartilhasse o comércio a 25, um pequeno prêmio para reservar, a opção valeria 5 ou mais do que 5 vezes seu valor atual. Bottom Line Investir em opções de chamadas de longo prazo pode levar a uma recompensa de tamanho fora se eles são usados ​​de forma prudente e oportunista. A perda potencial de 100 do capital investido também significa que eles só devem ser usados ​​nas raras circunstâncias em que o potencial positivo é significativo. (Para obter mais informações, consulte Como se familiarizar com as opções de negociação.) Use o Investopedia Stock Simulator para negociar os estoques mencionados nesta análise de estoque, com risco livreGet o máximo de opções de ações do empregado Um plano de opção de estoque de empregado pode ser um instrumento de investimento lucrativo se gerenciado corretamente . Por esse motivo, esses planos serviram há muito tempo como uma ferramenta bem-sucedida para atrair os principais executivos e nos últimos anos se tornaram um meio popular para atrair funcionários não executivos. Infelizmente, alguns ainda não conseguem aproveitar ao máximo o dinheiro gerado pelo estoque de funcionários. Compreender a natureza das opções de compra de ações. A tributação e o impacto na renda pessoal são fundamentais para maximizar essa vantagem potencialmente lucrativa. O que é uma opção de compra de ações do empregado Uma opção de compra de ações do empregado é um contrato emitido por um empregador para um empregado para comprar um montante fixo de ações da empresa a um preço fixo por um período de tempo limitado. Existem duas grandes classificações de opções de compra de ações: opções de ações não qualificadas (NSO) e opções de ações de incentivo (ISO). As opções de compra de ações não qualificadas diferem das opções de ações de incentivo de duas maneiras. Em primeiro lugar, as OSNs são oferecidas a funcionários não executivos e diretores ou consultores externos. Em contrapartida, os ISOs são estritamente reservados para funcionários (mais especificamente, executivos) da empresa. Em segundo lugar, as opções não qualificadas não recebem tratamento tributário federal especial, enquanto as opções de ações de incentivo recebem tratamento fiscal favorável, porque cumprem as regras estatutárias específicas descritas pelo Código da Receita Federal (mais sobre este tratamento fiscal favorável é fornecido abaixo). Os planos de NSO e ISO compartilham uma característica comum: eles podem se sentir complexos. As transações dentro desses planos devem seguir os termos específicos estabelecidos pelo contrato do empregador e pelo Código da Receita Federal. Data de concessão, expiração, aquisição e exercício Para começar, os funcionários geralmente não recebem a total propriedade das opções na data de início do contrato (também conhecido como data de concessão). Eles devem cumprir um cronograma específico conhecido como o cronograma de aquisição de direitos no exercício de suas opções. O cronograma de cobrança começa no dia em que as opções são concedidas e lista as datas em que um funcionário pode exercer uma quantidade específica de ações. Por exemplo, um empregador pode conceder 1.000 ações na data de outorga, mas um ano a partir dessa data, serão entregues 200 ações (o empregado tem o direito de exercer 200 das 1.000 ações inicialmente concedidas). No ano seguinte, outras 200 ações são investidas, e assim por diante. O cronograma de aquisição é seguido por uma data de validade. Nessa data, o empregador não se reserva mais o direito de seu empregado comprar ações da empresa nos termos do contrato. Uma opção de estoque de empregado é concedida a um preço específico, conhecido como o preço de exercício. É o preço por ação que um empregado deve pagar para exercer suas opções. O preço de exercício é importante porque é usado para determinar o ganho (chamado elemento de pechincha) e o imposto a pagar no contrato. O elemento de barganha é calculado subtraindo o preço de exercício do preço de mercado das ações da empresa na data em que a opção é exercida. Imposto sobre as opções de ações do empregado O Internal Revenue Code também possui um conjunto de regras que o proprietário deve obedecer para evitar o pagamento de impostos pesados ​​sobre seus contratos. A tributação dos contratos de opção de compra de ações depende do tipo de opção de propriedade. Para opções de ações não qualificadas (NSO): A concessão não é um evento tributável. A tributação começa no momento do exercício. O elemento de pechincha de uma opção de compra de ações não qualificada é considerado remuneração e é tributado às taxas de imposto de renda ordinárias. Por exemplo, se um empregado receber 100 ações da Ação A a um preço de exercício de 25, o valor de mercado da ação no momento do exercício é de 50. O elemento de barganha no contrato é (50 - 25) x 1002,500 . Observe que estamos assumindo que essas ações são 100 investidas. A venda da segurança desencadeia outro evento tributável. Se o empregado decidir vender as ações imediatamente (ou menos de um ano após o exercício), a transação será reportada como um ganho (ou perda) de capital de curto prazo e estará sujeita a imposto a taxas de imposto de renda ordinárias. Se o empregado decidir vender as ações por ano após o exercício, a venda será reportada como um ganho (ou perda) de capital de longo prazo e o imposto será reduzido. As opções de ações de incentivo (ISO) recebem tratamento fiscal especial: a concessão não é uma transação tributável. No entanto, nenhum evento tributável é relatado no exercício, o elemento de pechincha de uma opção de estoque de incentivo pode desencadear o imposto mínimo alternativo (AMT). O primeiro evento tributável ocorre na venda. Se as ações forem vendidas imediatamente depois de serem exercidas, o elemento de barganha é tratado como renda ordinária. O ganho no contrato será tratado como um ganho de capital de longo prazo se a seguinte regra for respeitada: as ações devem ser mantidas por 12 meses após o exercício e não devem ser vendidas até dois anos após a data da concessão. Por exemplo, suponha que o estoque A seja concedido em 1º de janeiro de 2007 (100 investidos). O executivo exerce as opções em 1º de junho de 2008. Caso ele ou ela deseje reportar o ganho no contrato como um ganho de capital de longo prazo, o estoque não pode ser vendido antes de 1º de junho de 2009. Outras Considerações Embora o tempo de estoque Estratégia de opção é importante, existem outras considerações a serem feitas. Outro aspecto fundamental do planejamento de opções de estoque é o efeito que esses instrumentos terão na alocação global de ativos. Para que qualquer plano de investimento seja bem sucedido, os ativos devem ser adequadamente diversificados. Um funcionário deve estar atento às posições concentradas em qualquer estoque da empresa. A maioria dos consultores financeiros sugerem que o estoque da empresa deve representar 20 (no máximo) do plano de investimento global. Embora você possa se sentir confortável ao investir uma porcentagem maior de seu portfólio em sua própria empresa, é simplesmente mais seguro se diversificar. Consulte um especialista financeiro e fiscal para determinar o melhor plano de execução para seu portfólio. Bottom Line Conceitualmente, as opções são um método de pagamento atractivo. Que melhor maneira de encorajar os funcionários a participar do crescimento de uma empresa do que oferecendo-lhes um pedaço da torta. Na prática, no entanto, o resgate e a tributação desses instrumentos podem ser bastante complicados. A maioria dos funcionários não entende os efeitos tributários de possuir e exercer suas opções. Como resultado, eles podem ser fortemente penalizados pelo tio Sam e muitas vezes perdem parte do dinheiro gerado por esses contratos. Lembre-se de que vender seu estoque de empregado imediatamente após o exercício induzirá o maior imposto sobre ganhos de capital de curto prazo. Esperar até que a venda se qualifique para o menor imposto sobre os ganhos de capital a longo prazo pode poupar centenas, ou mesmo milhares. 9.5 Rendimento de um período REIT resistente à recessão Preferred Stock Jan. 17, 2017 11:53 AM WHLR WHLR é resistente à recessão REIT. As propriedades são tipicamente ancoradas por mercearias. O WHLRD deve ser chamado pelo 9212023 para evitar uma falha severa para resgatar penalidades. O rendimento até o vencimento é agora de 9,5 assumindo que o WHLRD é chamado no 9212023. As aquisições de propriedades recentes reduziram o risco ao fazer da WHLR uma empresa maior e mais diversificada. Tendências operacionais positivas, como aumentar as rendas dos inquilinos e diminuir o custo do capital. Não é fácil ser um pequeno REIT sem a escala operacional necessária para suportar adequadamente altos custos administrativos e regulatórios. Wheeler Real Estate Investment Trust (NASDAQ: WHLR) Os investidores de IPO aprenderam esta lição da maneira mais difícil. A WHLR aumentou apenas 16 milhões no IPO 9212017 em 5,25 por ação. A boa notícia é que o WHLR já alcançou a escala operacional necessária para ter sucesso. A má notícia é que aumentar o capital adicional foi muito doloroso para os primeiros investidores. A capitalização de mercado da WHLR aumentou para 115 milhões, embora o preço das ações caiu para 1,70 por ação. Além de vender ações ordinárias, 85 milhões de valor nominal das ações preferenciais WHLRP e WHLRD foram vendidas ao longo do último ano. O novo problema conversível cumulativo preferencial da WHLRD contém alguns convênios incomuns e excepcionalmente convincentes para os investidores. Muitos investidores de renda gostam especialmente de não resgatar as emissões de ações preferenciais. Este artigo perfila o WHLRD, o compara ao WHLRP e fornece 10 razões para considerar esse termo como um problema preferido. O WHLRP é um problema convertível preferido de par 25 cumulativo com um cupom de 9. Os dividendos são pagos trimestralmente e WHLRP agora produz 9,9 a um preço recente de 22,70. O WHLRP pode ser opcionalmente convertido em 5 partes da WHLR. No entanto, a opção de conversão é de pouco interesse com a negociação WHLR em apenas 1,70. WHLRP é uma questão perpétua e não é exigível. No caso bastante improvável de que WHLR eventualmente se reune para 7.25, a empresa pode forçar a conversão de WHLRP para 5 ações da WHLR. Consulte o prospecto para obter detalhes adicionais. Há 48 milhões de valor nominal do WHLRP em circulação e o volume de negociação diário médio é de cerca de 5.000 ações. Ordens limitadas e a paciência é recomendada na negociação. WHLRP e WHLRD são iguais em antiguidade. 1,6 milhão de ações da WHLRD foram vendidas na oferta inicial em 9162017. Mais 637 mil ações foram vendidas em uma oferta de seguimento de 1212017. O WHLRD é um problema convertível preferido de par 25 cumulativo com um cupom de 8,875. Os dividendos são pagos trimestralmente e a WHLRD agora oferece um rendimento de 9,1 em um preço recente de 24,21. WHLRD pode ser chamado a par iniciando em 9212021. O volume de negociação diário médio é de aproximadamente 20.000 ações. Ordens limitadas e a paciência é recomendada na negociação. Em um esforço para atrair novos investidores, a WHLRD foi criada com termos muito mais favoráveis ​​que a WHLRP. WHLRD é o que é comumente conhecido como um termo preferido ou falta de resgatar questão. Se o WHLRD não for resgatado pelo 9212023, o cupom aumentará de 2 a 10.875. Se ainda não foi resgatado pelo 9212024, o cupom aumenta novamente para 12.875. A taxa de penalidade máxima de 14 seria aplicável a partir de 9212025. A falta de resgatar penalidade é resumida na página 1 do prospecto: A partir de 21 de setembro de 2023, pagaremos dividendos cumulativos em dinheiro no Ações Preferenciais Série D a uma taxa anual de dividendos Da Taxa Inicial aumentou 2,0 da preferência de liquidação por ano, o que aumentará em 2.0 adicionais da preferência de liquidação por ano em cada aniversário subsequente a partir daí, sujeito a uma taxa anual máxima de dividendos de 14. Essas multas onerosas fornecem uma força muito forte Incentivo para que a WHLRD seja resgatada em 9212023. A falha do 9212023 para resgatar a data quase pode ser tratada como uma maturidade da dívida. Com um preço recente de 24,21, a WHRLD agora está negociando com um rendimento de 9,5 até o vencimento. Isso foi calculado usando o modelo de relatório do Relatório de Pesquisa Panick Value Research. WHLRD é um problema conversível. Os titulares da WHLRD têm a opção de converter suas ações em 11,79 ações da WHLR. Essa opção de conversão em 2,12 por ação pode ser de valor se o WHLR (agora negociando em 1,70) mancele significativamente antes que a WHLRD seja chamada em 9212021. Os titulares da WHLRD também receberam uma opção de venda 9212023. Mesmo que a empresa seja curta em dinheiro, ela pode ser forçada a emitir ações ordinárias conforme necessário para resgatar a WHLRD no par. Esta convocação é resumida na página 1 do prospecto: a partir de 21 de setembro de 2023, os detentores das ações preferenciais da série D podem optar por nos fazer resgatar suas ações a um preço de resgate de 25,00 por ação, mais Um montante igual a todos os dividendos acumulados, mas não pagos, se houver, até a data de resgate inclusive, em dinheiro ou em ações ordinárias. O que mais você poderia querer? E quanto a uma aliança de proteção para impedir que a empresa se torne alavancada Sim, isso também está incluído. A empresa deve resgatar (ou parcialmente resgatar) ações da WHLRD se a cobertura de ativos cair abaixo de 2X. Isso está resumido na página 2 do prospecto: se não mantivermos uma Renda de cobertura de ativos de pelo menos 200 (conforme definido aqui), nós resgatamos uma parcela de nosso estoque resgatável e de preferência em circulação (conforme definido aqui), que pode Incluem, em nossa única opção, ações preferenciais da Série D, no valor de, pelo menos, igual ao menor de (1) o número mínimo de ações de estoque resgatável e de prazo preferencial necessário para nos fazer cumprir nossa Razão de cobertura de ativos e (2 ) O número máximo de ações de ações resgatáveis ​​e de prazo preferencial que podemos resgatar do dinheiro legalmente disponível para tal resgate. 1. Propriedade do insider significativo. O presidente, CEO e fundador, Jon S. Wheeler, controla 2.9 milhões de ações da WHLR (uma participação de propriedade de 4.3) conforme esta declaração da 12202017 SEC. Observe que isso inclui ações de sua esposa, filhos e outras ações de propriedade indireta. Também incluí unidades de parceria que são conversíveis em ações ordinárias. É sempre reconfortante para os acionistas preferenciais ver empresas com uma participação significativa nas ações ordinárias. 2. Modelo de negócios resistente à recessão. O foco da Wheelers em locações para supermercados torna mais resistente à recessão do que a maioria dos pares REIT da propriedade. 3. Aumento dos aluguéis dos inquilinos. As taxas de ocupação estável com aluguéis crescentes são uma indicação de fortes condições de negócios. Não houve escassez de artigos diretos sobre o WHLR, como o artigo Dane Bowlers 1262017 PRO intitulado Wheeler REIT Is Going To Zero. Felizmente, melhorar os resultados operacionais recentes sugere o contrário. O aumento das taxas de aluguel foi destacado na página 1 do relatório de resultados do terceiro trimestre: spread de locação de 7.5 em renovações - o 15º trimestre consecutivo de spreads de aluguel positivos. 4. Resistente à concorrência online. Nenhum setor de varejo é totalmente imune à concorrência on-line. No entanto, o envio de itens de mercearia (muitos dos quais são de baixo preço, perecíveis, pesados ​​e volumosos) por correspondência para áreas rurais não é uma tarefa fácil mesmo para concorrentes difíceis, como a Amazon Inc. (NASDAQ: AMZN). 5. O crescimento reduz o risco. O crescimento reduz o risco criando economias de escala operacionais e financeiras. À medida que o WHLR cresce, está se tornando menos dependente do sucesso ou falha de inquilinos e propriedades individuais. A partir de 1152017, o WHLR possuía 65 centros de venda a retalho (excluindo terrenos não desenvolvidos), em comparação com 55 em 9302017 e 45 em 9302017. 6. Custo de capital decrescente. As vendas preferenciais de ações, o crescimento e a diversificação permitiram obter financiamento em condições mais favoráveis. A taxa de juros média ponderada dos Wheelers sobre a dívida diminuiu para 4,46 em 9302017, de 4,71 em 12312017. Os menores custos da taxa de juros são uma indicação de risco de crédito decrescente. 7. Baixo risco de taxa de juros. O redenção esperada pelo 9212023 reduz a taxa de juros. No caso improvável de que a WHLRD não seja resgatada pelo 9212023, o cupom aumentaria rapidamente para 14. Essa falta de resgate da aliança faz o WHLRD negociar mais como um vínculo de bebê com prazo de vencimento de 7 anos do que um estoque preferencial tradicional perpétuo. 8. Reduzir o dividendo WHLR seria uma coisa boa. O WHLR forneceu orientação de que o dividendo em ações ordinárias será totalmente coberto. Embora esta possa ser uma questão crítica para os detentores de WHLR, é largamente irrelevante para os titulares da WHLRD. Os dividendos preferenciais são superiores ao dividendo comum. Uma redução no dividendo em ações ordinárias poderia realmente ser benéfica para os detentores de ações preferenciais, pois mais dinheiro seria mantido. 9. Cobertura de dividendo de ações preferenciais de 2,6X. A despesa anual de dividendos em ações ordinárias totaliza 14,3 milhões com base em 68 milhões de ações da WHLR com um dividendo anual de 21 centavos por ação. A obrigação anual de dividendos preferenciais da WHLRP totaliza 4,3 milhões com base em 1,9 milhão de ações da WHLRP com um dividendo anual de 2,25 por ação. A despesa anual de dividendos preferencial da WHLRD totaliza 4,9 milhões com base em 2,2 milhões de ações da WHLRD com um dividendo anual de 2,1875 por ação. Os dividendos em ações ordinárias e preferenciais agora totalizam 23,5 milhões de dólares por ano. Os dividendos em ações preferenciais são equivalentes ao dividendo em ações ordinárias. Com base na orientação da empresa para fundos ajustados da operação, o dividendo em ações ordinárias deverá ser totalmente coberto em breve. A cobertura total do dividendo em ações ordinárias corresponderia a cobertura de dividendos de ações preferenciais de: 23,5 (4,3 4,9) 2,6X A liquidez é sempre uma contrapartida importante para os detentores de ações preferenciais. O dinheiro foi de 23 milhões nas 12212017 financeiras pro forma. Isso inclui o efeito de aquisições recentes após o relatório de ganhos do terceiro trimestre. O prazo médio da dívida é de 6 anos e os vencimentos da dívida a curto prazo não são um problema. Quais são os principais riscos que a WHLR é uma empresa resistente à recessão, mas poucas empresas são completamente à prova de recessão. Uma desaceleração econômica prejudicaria os resultados. Os shoppings de strip-tease domiciliados no setor rural enfrentam menos concorrência do que a maioria dos varejistas, mas ainda há ameaças competitivas significativas. Os possíveis inadimplentes ou vagas de inquilino causariam impacto nos resultados operacionais. O número crescente e a diversidade geográfica das propriedades da Wheeler ajudam a minimizar esses riscos espalhando-os sobre uma base de propriedade mais ampla. Muitos investidores de renda são cautelosos sobre ações preferenciais perpétuas devido aos receios de taxas de juros crescentes. Embora a WHLRD seja tecnicamente um estoque preferencial perpétuo, sua falta incomum de resgatar e colocar cláusulas de opção fornece atributos semelhantes a uma ligação de bebê. A WHLRD oferece um rendimento atractivo de 9,5 até a maturidade e tem vários pactos de proteção excelentes para reduzir o risco. O modelo de negócios resistentes à recessão, o crescimento e a melhoria dos resultados operacionais são positivos para os investidores de renda. Nota: O meu relatório de pesquisa do Panick Value está focado em ações preferenciais de alto rendimento, em questões de dívida negociada em bolsa e outras oportunidades subavaliadas de alto rendimento. Os membros recebem um avanço em todos os meus artigos, bem como a cobertura contínua. O artigo WHLRD foi anunciado aos membros em 122017 com negociação da WHLRD às 23h50. Leia aqui as nossas excelentes críticas de assinantes. Divulgação: Eu sou bom WHLR, WHLRD, WHLRP. Eu escrevi este artigo, e ele expressa minhas próprias opiniões. Não estou recebendo compensação por isso (além da Seeking Alpha). Eu não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo. Leia o artigo completo